记者：我们先撇开新能源这个话题，从整个资本市场的表现来看，您曾经表示金融危机之后，私募要“过冬”，是这样吗？

　　王燕辉：4月我在接受有关媒体采访时表示，金融危机可谓百年一遇。2008年底、 2009年初，金融危机造成的影响已经很严重。但是因为中国政府史无前例的财政和货币政策，中国实现了V型反转。危机这么快过去是始料不及的。2009年第三季度，创业板推出，刚刚迎来冬天的PE很快迎来春天，甚至是暖春，甚至IPO局部过热了。但是经济增长的方式没有转变，依旧是投资拉动型，失衡没有解决，外部不确定因素大。现在，无论是欧洲主权债务危机还是英国的财政赤字，很大程度上意味着：首先，中国的出口不可能很快恢复；其次，即使出口恢复，可能永远无法达到危机前的水平。如果消费不启动，二次探底对中国经济将是一场考验，对中国和全球的股市也是一场考验。

　　记者：但是从上市的角度说，现在国内的估值可能普遍高于海外，您认为哪里的估值合理？在这种情况下，您觉得PE/VC支持的新能源企业在国内上市是不是更有优势？

　　王燕辉：从估值和市盈率来说，发展中国家市盈率高出成熟市场这种情况是正常的，但是高到什么水平不能武断地下结论。至于上市，PE/VC支持的企业不管在哪里上市，都要考虑三个因素：首先是各个证券市场的状况；其次是政策的支持和限制；第三是PE/VC自身的背景，对哪里的市场更熟悉。现在新能源企业更愿意在国内上市可能因为：首先，受金融危机影响，国外IPO没有完全恢复；其次，规范小风投的文件出台以后，海外上市更难了。在上市地点方面，2008年以前，我国的PE具有“两头在外”的特点，就是外资主导，退出方式（多通过IPO）在国外。创业板推出以后，国内退出大大增加，给了创业企业更多选择空间。

　　在上市地点选择方面，我认为，美国市场会在2011到2012慢慢恢复，虽然不会像我国的V型反转这么快，但是还是比较坚实的，所以去国外上市不失为一个选择。今年中国A股的IPO条件不仅在国内看来是比较严格的，即使相比境外市场，也是一个相对高的标准。

　　记者：我们看到在海外市场估值低迷的条件下，一些具备一定海外关系私募创投也转变了它们的操作思路，比如著名的清洁能源私募基金青云创投，之前更多协助中国的新能源企业在海外上市，现在拓宽思路，投资外国企业帮助它们来中国找市场，您觉得这是不是“突围”的不错想法？

　　王燕辉：这也是我要强调的，私募基金仅仅帮助企业募资是不够的，它们还可以为企业提供增值服务，而现在国内PE/VC的增值服务非常不够。像青云创投这样的公司帮助企业引进技术、开拓国外市场就是增值服务，这点非常重要，不但关乎企业发展，也关乎创投的竞争力。此外，清洁能源行业注定面临成本问题，在很长时间内需要政府支持。投资是讲究投资期限的，长远看来没有问题，但是成本、技术支持、投资哪个环节都需要仔细考量。比如现在与新能源电力存储相关的蓄电池前景还不明朗，但是负极材料隔膜是很好的角度。我希望有更多PE/VC投资清洁能源市场，并创造更多增值服务。

来源： 人民网