新三板做市商交易制度正急速而来，从全国中小企业股份转让系统相关负责人处证实，如果没有意外的话，做市商交易系统确定于8月底正式上线。一切都迫在眉睫，股转公司、中介机构、挂牌企业无不紧绷神经，备战做市。

 1000多家挂牌企业 70家欲采取做市商

 8月16日，全国中小企业股份转让系统启动第三轮做市业务全网测试，按照安排，做市交易系统正式推出前，还将安排最终的通关测试，时间定在8月23日。数据显示，截至8月15日，已有66家券商获得了做市业务资格，1013家公司挂牌。另据新三板定增网统计，在1013家挂牌公司中，已有70家公司发布公告称公司股票转让将选择做市转让方式，其中28家通过定增方案实施做市交易，另42家在股东大会中审议通过了《关于公司股票由协议转让方式变更为做市转让方式的议案》。

　　股转系统规定，如果挂牌公司想要成为第一批采取做市转让方式企业，须在8月15日之前向股转系统公司提交变更为做市转让方式申请。

 做市商为何如此吸引挂牌企业及券商？

众所周知，新三板市场长期以来交易清淡，投资者和部分中小企业对是否进入新三板心存疑虑，其根源在于新三板交易制度采用的是协议转让方式，即买卖双方通过平等协商达成交易的制度。这对于买卖双方熟悉的、易于定价的产品是适用的，但对于股权投资这类专业性较强的产品则难以通过简单协商成交。

　　一旦企业股票变为做市转让方式，将给挂牌公司带来多方面的积极影响。股转系统在官方答记者问时表示，这种影响集中表现在做市商为挂牌公司提供相对专业和公允的估值和报价服务，为挂牌公司引入外部投资者、申请银行贷款、进行股权质押融资等提供重要的定价参考，有助于提高投融资效率，为挂牌公司融资、并购等创造更为便利的条件。

　　与协议转让方式相比，做市方式下挂牌公司股票成交更为活跃，流动性更好，因此更容易获得投资者的关注和参与。另外，做市商为挂牌公司股票做市本身也代表了其对挂牌公司的认可与信心，向市场传递了正面信息，有助于提升挂牌公司在资本市场的信用等级和知名度。

　　对于券商而言，做市商制度可以创造新的盈利模式，增加利润来源。市场预期，做市商制度推出后，证券公司作为挂牌公司的做市商，在从事做市业务过程中可直接获得三大收入来源，包括作为经纪商获得佣金;作为自营商获得买卖价差;可以获得来自做市买卖报价价差的收入。由此，主办券商可一改之前主要依赖一次性的推荐挂牌费用，而将通过从事做市业务获得长期收入来源。长城证券有关人士称，做市商制度的推出，有助于提高新三板市场交易活跃度、增强流动性以及融资功能，从而全面提升经纪、投行、直投、资管等多项业务盈利水平，为证券公司构建多元化盈利模式。

 28家做市定增方案中市盈率最高达100倍

 据不完全统计，截至到8月15日已有28家企业提出了为满足做市商制度要求，而专门向券商进行定向增发的议案。其中增发市盈率最高的为竹邦能源（430360）的100倍，而拟募集资金最多的是蓝山科技（830815），募资额为9090万元。具体详见下表：

另悉，做市商获取初始做市股份除了可以通过定增方式外，还可以通过老股协议转让以及二级市场买入等方式。近期新三板企业定向增发虽频繁，但通过定向增发的认购程序等耗时较长，目前大多做市商都是从老股东手上获得拟做市企业的初始股份，如沃捷传媒、中磁视讯、大树智能。因协议转让更为迅速，避免了定增认购获得股份、股份变更登记等程序在8月15日之前未能完成，而不能作为首批做市股份。此外，若有券商未备齐10万股初始股份，在做市商制度上线后看好某一只做市标的，也可在二级市场主动买入，具备条件后重新申请做市。据统计，目前有42家新三板企业通过临时股东大会审议通过了《关于公司股票由协议转让方式变更为做市转让方式的议案》，这42家企业不排除采用这三种方式的任何一种。