第十三届中国风险投资论坛于6月8日-11日在深圳召开。国内外专家齐聚一堂，为初创企业健康成长出谋划策。在中国风险投资论坛上，创业板永远是话题。高举创新大旗的创业板创富却不创新，虽然造就了一大批亿万富翁，让人眼前一亮的创新技术和企业却是少之又少。

　　昨天是中国风险投资论坛开幕首日，论坛组委会并未设置关于创业板的讨论话题，但多位演讲嘉宾都不约而同地为创业板把脉会诊。专家们建议，应该落实政策，鼓励风险投资为高成长性的早期高科技企业发展服务。同时，打通退市渠道，在加强资本市场优胜劣汰的同时，保护好投资者的利益。

　　政府引导基金多投早期项目

　　胡润百富榜发布的2010年创业板富豪报告统计，在创业板一周年之际，135家创业板上市公司共创造了92位10亿元及以上的富豪，创业板俨然成为造富工场。但近期跌跌不休的创业板则成了“绞肉机”，高成长光环褪色使得创业板个股股价暴跌。

　　创业板到底怎么了?全国人大常委会副委员长、民建中央主席陈昌智分析，创业板开辟之初，为了长期稳健发展，采取了高门槛的做法，上市的条件与中小板相差无几，忽视了对高成长性的早期高科技企业发展的扶持，没有很好地体现高科技、高成长的特点，而且风险投资行业对早期企业的投资也严重不足。中泽嘉盟投资有限公司董事长吴鹰则坦承创业板泡沫厉害。

　　陈昌智表示，近几年来，中央和地方各级政府先后出台了支持鼓励创投行业发展的政策，包括税收优惠、申领创业投资引导基金、国有创投股豁免转持等。“对于这些政策，需要很好地落实。”

　　有专家提出，对种子基金和创业基金在设立和持续经营期间给予税收上的优惠。同时，利用政府引导基金带动民间投资早期的创业项目，充分发挥财政杠杆的效应，撬动社会的资源，加快风险投资在经济转型、结构调整中的作用。此外，要提高政府引导基金管理的透明度，让社会监督政府行为，严防寻租现象的发生。

　　退市机制要完善

　　在论坛上，有专家提出，创业板直接退市机制仍在“难产”，使资本市场无法实现优胜劣汰，这也是创业板的症结之一。

　　在此方面，美国股市退市的机制值得借鉴，从1995年到2002年8月期间，美国退市的公司达到7000家，从近年来的情况看，美国纽约的主板市场，每年上市的公司在100―300家，退市的公司也在100―300家。美国的创业板每年上市的公司在300―500家，同时退市的公司也差不多在300―500家。主板的市场每年保持在2000家上市公司左右，创业板每年保持在3000家上市公司左右，由此可以看出美国资本市场有着很好的进退机制。

　　民建长期以来一直关注风投行业的发展，陈昌智坦承：“我们现在基本上是有进无退。”他建议，应该加快疏通退市的渠道，逐步完善中小板和创业板的退市机制，同时加大对投资者的风险提示，引入相应的赔偿机制，在加强资本市场优胜劣汰的同时，保护好投资者的利益。

　　创业板上市企业有明显不同于主板公司的特点，如核心资产主要是人才和知识产权、非线性的高成长模式、轻资产、低负债率等。有专家还建议，针对不同行业的不同特点，创业板应设立不同的板块和上市标准。中国可以研究借鉴美国纳斯达克针对不同类型企业设立不同上市标准的做法，差异化地制定上市标准和监管的要求。

来源： 深圳特区报     　作者： 王晓晴