“像玩股票一样投资PE基金”，是时下最流行的跨界话题。这也难怪，中国的创业板不断制造“财富神话”，美国证券市场的钟声不断让中国人敲响了一次又一次，谁曾料想金融海啸侵袭后的VC/PE投资市场，在近一年的时间里竟然迎来有史以来的至高点，中国私募股权投资市场无论募资、投资还是退出，均创出历史新高。无怪乎在中国全民“炒”股的时代下，出现了“全民进军PE”掘金财富的现象。

　　2011年是中国私募股权投资行业的第二个10年的开始，在上一个10年中身在中国这条大船的VC/PE在分享财富盛宴的同时，也深知这一“不差钱”行业背后的风险和挑战。作为新兴市场的中国，未来充满变数，可能成为PE/VC的世界主流市场，也可能是一片充满恶性竞争的“红海”。经历上一个10年历练的VC/PE们，如今在选择投资的企业上也显得更加谨慎，他们不再“广种薄收”，而是“有的放矢” 于是，VC/PE们开始差异化竞争，各自有自己侧重的投资领域。

　　据笔者观察，为了更好的获取投资收益，目前私募股权基金专业化趋势也开始向众多市场化VC/PE机构延伸。VC/PE的专业化发展趋势，不仅有可能使被投资企业因其专业背景实现大幅增值，也有可能使VC／PE所关注的相对集中的整个行业受益。例如，九鼎投资成立医疗产业基金、达晨创投成立文化旅游产业基金、IDG成立mFund移动互联网投资基金、红杉资本成立物联网基金等等，这些目前市场上主流的投资机构纷纷成立专业化的基金，都在说明当下私募股权投资市场格局的变化。

　　在目前“全民PE”的热潮下，价格竞争已经趋于白热化，仅能够提供资金的投资机构将难以为继，培养在细分领域的专业化服务能力，将成为投资机构的重要竞争砝码。专业化基金意味着专业化的基金管理团队，只有建立对行业理解更深刻的专业团队，才能挖掘更具投资价值的项目，更好地控制风险，为企业提供更好的增值服务。

　　专业化投资会对被投资产业产生两个方面的积极影响。一方面，加速战略性新兴产业的形成。不同的VC／PE同时专注于某一新兴行业，投资上下游和关联领域的众多项目，在这些项目之间会逐渐发生横向、纵向的有机整合，并逐渐构造成清晰的产业链。另一方面，促进行业内的并购。在成熟的投资市场，并购是投资项目的常见退出方式。并购往往由行业内的龙头企业主导，使这些龙头企业的规模越来越大、业务越来越多元化，如迪斯尼收购动漫等类型企业，盛大网络收购各类游戏企业。

　　一家优秀的PE，其以往的投资案例综合反映了其整体实力，体现了它的价值取向以及服务能力，这些投资应当已经形成一定的产业链和价值链，可以成为企业依托的资源和渠道，未来除了部分实力比较强的PE走综合性的路子，相当部分的PE会走专业化的路子，只有专业化，才能对行业有深刻理解，利用行业资源积淀和人脉关系，帮助企业走专业化发展道路。

　　资本市场青睐的概念股四面开花，王者通吃的行业越来越少。在VC／PE同质化、高估值、泡沫化的环境下，整个行业有可能出现一个突然逆转，加剧该行业洗牌。VC／PE即将步入一个新周期，全新的投资格局正在形成。对于本土PE而言，如能在行业细分领域渗透至整个上下游投资的产业链的基础上，结合自身优势，选择适合自身特点的环节进入，成功的概率就会大大提升。而如果越来越多的本土PE能够遵循此道，整个PE行业或可少一分狂热，多几分理性了。

来源： 投资与合作