上海股权托管交易中心7月19日正式揭牌成立，上海探索推进的OTC市场雏形开始显现。

　　上海市副市长屠光绍表示，该股权托管交易中心是落实加快上海国际金融中心的体现，下一步将开始运转。

　　屠光绍指出，上海的股权托管中心并非脱离现有多层次资本市场的“另起炉灶”，而是证监会统一领导下的多层次资本市场的有机组成部分，同时又为其他多层次市场提供对接和服务，提供上市资源等。

　　新设立的上海股权托管交易中心拟注册于张江高科技园区内，注册资本8000万元，由上海联合产权交易所、上海国际集团有限公司和张江高科分别按50%、30%和20%的比例出资持股。

　　根据张江高科近期公告，该“股权交易中心”主要功能是：为非上市股份有限公司和有限责任公司提供股权托管、股权登记、股权转让以及相关咨询服务。

　　该中心的成立使得上海探索成立的OTC（场外交易市场）市场雏形浮出水面。事实上，上海股权托管交易中心将是上海OTC市场的运作主体。其成立的背景是，上海联合产权交易所将旗下子公司上海股权托管登记中心剥离，注入新成立的上海股权托管交易中心公司。未来很可能被定位于为创业板和新三板(非上市股份报价转让系统)输送“血液”的四板市场。

　　不过值得注意的是，此次沪上股权交易中心的模式将不采取做市商和连续交易制度，而是采取类似于大宗商品交易的协商定价和国有股权拍卖招标的竞价方式，交易对象可能包括大型企业、私募股权投资等机构投资者。

　　OTC市场即俗称的非上市公司股权交易市场，在OTC市场交易的主要是未能在证券交易所上市的公司股权，而业内人士透露，上海的OTC市场将倾向于高科技企业。

　　OTC市场为非上市公司融资提供了一个新的渠道，也为国内私募基金增加了有效的退出渠道。对中国私募基金来说，被投资企业上市几乎是它们唯一的退出通道，而在国外，OTC市场则是机构投资者的主要交易场所。

　　早在2008年，上海市政府领导就曾先后多次提出要争取建立OTC市场，2008年10月，天津股权交易所和滨海国际股权交易所宣布挂牌，先于上海一步落地OTC创新。此后，北京、重庆等地也都明确提出要建立OTC市场。

　　2009年4月14日，国务院下发《国务院关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见》(简称“‘两个中心’指导意见”)的文件中曾明确，要上海“研究探索推进上海服务长三角地区非上市公众公司股份转让的有效途径”。

　　该意见下发，促使上海OTC市场建立步伐加快。今年5月上海就召开了全市层面的“上海股权交易所筹建推介会”，多次探讨、论证市场建立的可行性方案。

　　业内人士分析，从全球发达国家OTC市场的运作经验来看，不仅为其经济发展筹集了大量资金，也为风险投资提供退出通道，促进风险投资发展的同时，带动高科技的发展和产业结构的升级。此外，OTC市场还使上市公司的退出机制趋于完善。不过，国内OTC市场仍有待完善。

来源： 21世纪经济报道     　作者： 王芳艳