复星医药的股权结构有点复杂，持股49.03%的大股东是上海复星科技（集团）有限公司，这家公司的百分百持股人是复星国际有限公司，而持股复星国际78.24%的大股东则是复星控股有限公司，复星控股的百分百控股人则是复星国际控股有限公司，最终的实际控制人就躲在复星国际控股背后，包括上市公司复星医药的董事长汪群斌，持股10%，最大的一个实际控制人则是资本市场、产业资本市场赫赫有名的郭广昌。

　　正是这些躲在幕后的实际控制人，一直在策划复星医药并购行动，使得公司拥有众多优良资产，在投资收益的巨额贡献下，复星医药2009年也实现了创纪录的24.98亿元净利润。昨日2009年股东大会上，复星医药董事长汪群斌向投资者揭秘并购内幕。

　　投资看回报率

　　之前，让参会的投资者苏先生有点不解的是，一个喜欢投资的复星，为什么会放弃对永安财险的非公开发行股票。此前，复星医药称，鉴于永安财险盈利情况以及公司发展战略的考虑,公司决定放弃认购永安财险非公开发行股票。但对于有关弃购原因，公司并没有过多说明。

　　公开资料显示，复星医药持有永安财险8600万股股份，占永安财险5.1708%的股权。本次发行后，复星医药所持股份不变，占永安财险3.2292%的股权。

　　“我们放弃是由于觉得投资回报率不高。”董事长汪群斌称：“从全国情况来看，永安排第8位，销售54亿元，财险虽然长期看好，但是我们认为，短期一般，测算下来，我们投资永安的投资回报率只有3%至4%，太少了。”

　　记者发现，从复星医药的历次成功投资上来看，确实没有少过这种回报率。今年5月25日登陆深交所中小板挂牌交易的汉森制药（002412），发行价为35.8元/股，发行市盈率为55.08倍。而复星医药控股子公司上海复星医药产业发展有限公司于2007年12月20日，出资4860万元受让海南汉森投资有限公司持有的湖南汉森制药有限公司(现已更名为湖南汉森制药股份有限公司)20%的股权。汉森制药上市后，复星医药账面回报总额3.95亿元，账面回报率为710%。

　　专业并购团队

　　好的投资回报率，需要一个专业的并购团队。在股东大会上，董事长并没有仔细谈论这个专业并购团队在股权投资上的高招，不过，他却揭秘复星在医药行业如何选择并购目标。“我们并购一方面是为了拿到一些有批文的药，另外一块是为本公司做药品储备。”汪群斌称。

　　投资人苏先生告诉记者：“这就反映了郭广昌的聪明之处，医药行业绝对是一个大吃小的行业，他们有一个像复星这样的载体，再去做专业的并购，不只分享股权投资收益，还能在专业上得到补充。”

　　比如，公司在2009年净利润中，巨额贡献主要来自公司间接持股47.04%的国药控股在香港上市后，由于股权持股比例下降到34%，确认了26.08亿元的股权转让收益。而控股国药不只是为了股权收益，要知道，国药是中国最大的医药分销商，通过并购，复星在医药分销领域占据强势地位。

　　再比如2009年年报期内，复星还获得胃药生产企业摩罗丹药业70%股权；参股山河药辅20%股权；投资杭州迪安检测中心进入检测外包领域，并于2009年底通过投资美中互利（拥有和睦家品牌医院）进入医疗服务市场。

　　记者查阅发现，复星医药还拥有天药股份，羚锐股份和海翔药业，投资收益丰厚。

来源： 金陵晚报