昨天，一场以创业板上市为主题的“圆桌会议”，就在中国首届创业板高峰论坛上开启了。著名经济学家刘纪鹏、浦发银行总行公司及投资银行总部副总经理刘长江、著名财经作家吴晓波、银江股份董事长王辉和华谊兄弟副总裁胡明，成为会议的主角。

　　希望更多企业

　　登陆创业板

　　作为中国首批28家创业板上市的企业，也作为浙江省第一家创业板IPO的企业，银江股份董事长王辉说：“直到现在，我都非常高兴。我非常荣幸，也非常庆幸能够生活、工作在浙江。我们作为浙江省的第一个创业板公司代表，是成功的，这一点将鼓舞和激励浙江省很多高科技、高成长的企业能够登陆中国的创业板，成为中国经济的推动力。”

　　在圆桌会议上，胡明还给与会的嘉宾讲述了一个华谊兄弟上市背后的故事。

　　在上市之前，董事长王中军和马云一块聊天。当时，说到股东、股权的问题。于是两人就讨论，现在既然能找外面的投资人，为什么不学习互联网公司，让自己的团队人员也成为股东。阿里巴巴上市的时候，团队就有很多的股份。华谊兄弟是不是可以让演员也成为股东。最后，王中军决定回去试试。结果，包括冯小刚、张纪中、黄晓明、李冰冰等在内的众多演艺圈人士成为华谊兄弟的股东。

　　让人纠结的为“离婚而结婚”的风投

　　圆桌会议上，PE（私募股权投资）和VC（风险投资）在上市过程当中起到的作用，成为大家最关注的话题。

　　在很多情况下，PE和VC向预备上市企业投资的目的，就是在企业成功上市之后，出售股权获得利益，并且终结和企业的投资关系。这一事实，让很多人把PE和VC的投资目的形象地称为“为离婚而结婚”。

　　王辉说：“做企业，PE这个过程是很有必要的，因为你的企业要想快速成长，就必须有充裕的资金；另外你从内部型的企业走向公众型的企业，也需要经过PE的分析。有了PE，企业能得到资金；同时，企业本身存在的一些问题都会暴露出来。美国英特尔是我们的第二大股东，他们进来以后，对我们梳理产业结构，对国际潮流的把控，对未来的发展趋势分析，都是非常有帮助的。我们希望这个‘婚姻’一直能够持续下去。”

　　胡明则建议企业家，对PE和VC一定要有选择性。虽然“结婚是为了离婚”，但是企业一定要找一个愿意和你过五年、八年的伴侣才好。

　　吴晓波认为很多风险投资公司，在企业结构治理、战略、董事会等方面能够提供帮助。去年，风投行业有一个特点，很多原来做实业很有经验的企业家，离开实业，去了一些风险投资公司。这些风险投资公司不仅能为发展中的企业带来资金，还能在实业方面为企业提供建议，使企业真正变成一个很规范的好企业。

　　刘纪鹏则建议企业家们，“不要对他们抱有太大的期望”。风险投资是职业公司，他们具备专业的理念，能把你包装得很漂亮，推动你去上市，让你成为“大众情人”，这点他们最擅长。但是，他们和你结婚的目的就是为了离婚，你不要对他们抱有太大的期望，这是市场情况下，大家各取所需的结果。

　　选择风投、引进风投、借力风投

　　新宁物流董事长王雅军觉得，一个企业，自己的能力总是有限的，一定要用好外部资源，风险投资很重要。另外，在银行不能提供支持的前提下，风投进入对企业还是比较有用的。

　　硅宝科技董事长王跃林认为，是否引进风投，要看自己企业的情况而定。硅宝科技在上市前，是没有风险投资的。相应的融资问题是浦发银行成都分行帮助解决的，整个上市过程也非常成功。现在，王跃林的旗下还有一个广州公司，也计划上市。不过，这次上市，王跃林准备引进相应的风险投资。“我认为，对风险投资这个问题不能一概而论，风投确实有它独到的东西。但如果你这个企业自身能解决问题，不必为了上市去引进风投；如果你为了引进而引进，反而可能会给上市带来一些麻烦。”

“三高”问题需要市场自己解决

　　在创业板的问题上，高发行价、高市盈率、高超募率的“三高”特点一直无法回避，这也引起圆桌会议的关注。前三批上市的企业，发行时平均市盈率有60多倍，很多人关心，这些企业会不会透支未来三到五年或者是更多年的业绩增长。

　　以创业板上市的银江股份、华谊兄弟为例，原本计划募集1.7亿、6.2亿，但实际上的募集资金分别达到4亿、12亿，分别超募2.3亿、5.8亿（含发行费用）。

　　刘纪鹏说，实际上，很多人都在关注“三高”的问题，进而关注这些超募资金的用途。这些情况直接导致了两个结果。其一，因为发行价格高，所以一定要对投资人负责，于是审批越来越严，导致过会率太低。其二，监管部门加强监控这些企业的募集资金，用在哪里，怎么用的。

　　原本，创业板的目的是把企业引进来，募集一两个亿，把企业启动起来；然后，企业通过创业去赚钱。但是，因为社会上的钱太多了，导致“三高”的结果发生了。刘纪鹏说：“我认为，这只能让市场自然地选择。”

　　浦发刘长江：企业可以借助银行 选个好“老公”

　　在圆桌会议上，刘长江主动代表银行业进行了“自我批评”。他认为，银行业在创业板上市过程当中，企业发展过程中，发挥的作用还非常不够，因为银行从总体来说，属于一个“嫌贫爱富”的行业。在上市之前，往往“看不到”中小企业。不过，刘长江也解释说，这种做法的原因是社会分工。“我们的钱是来自于老百姓，如果我们胆子太大，把这些钱拿去投资，最终亏损还是老百姓。”

　　刘长江指出，现在银行正在开始一些新探索。一些企业虽然没有上市，但已经处于高速成长期了，但是又缺乏资金。银行可以把PE和企业对接起来，改善企业财务状况，提升实力。这一过程中，企业可以尽量多地通过“银行帮自己的服务，帮企业找到一个可以长期合作的好老公。”

　　从某种程度上说，PE的进入不是永远当老板，他们只想发现一些创业创新的企业，助推上市；但是，PE进入的客观效果是可以让企业在上市这条路上目标更准，发展少走弯路。