随着2014年1月24日新三板扩容，285家企业集中挂牌。截至3月12日，新三板挂牌企业达到655家，总股本和总市值分别约达223亿股和1243亿元。新三板的扩容，为PE／VC的发展提供了历史性的新机遇。

PE（PrivateEquity），在我国通常被称为私募股权投资，即通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资。VC（VentureCapital），即风险投资，指对新兴的、发展迅速的、有潜力的企业进行的一种权益性投资。两者均通过上市、并购等方式出售持股获利。由于IPO受阻，2013年PE／VC的募、投、退环节遭遇破坏性极强的大地震。有数据显示，2013年上半年PE／VC募资额为78亿美元，与2012年同比下降57．6％；投资案例516例，与2012年同比下降45．2％。

PE／VC在我国发展困难重重，主要是其退出机制单一，将IPO作为最主要的退出方式。其凭借新股发行的高发行价和上市后的高市盈率赚取大幅差价，获得几十倍的回报。因此随着IPO的受阻，PE／VC也随之遭遇强地震。为了突破PE／VC的发展困境，必须为PE／VC提供更多的多元化退出机制。新三板恰恰为PE／VC提供了这样的平台。因为相较于主板这样的场内交易市场，新三板的主要特点表现为其低门槛性。

首先，对企业规模无要求。在新三板挂牌的企业中，既有注册资本达到32亿元的大型企业湘财证券，又有众多中小企业。这一点类似于美国今天的纳斯达克，其上市企业兼具中小企业，可谓大小皆有，均可接受。相较于新三板的低门槛性，主板市场则对公司规模有较高要求，其股本总额不少于人民币5000万元，这就使得主板市场的公司数量会受到极大限制。其次，不设硬性财务指标。主板对挂牌企业的盈利性和成长性有一定要求，如主板对公司要求连续三年盈利。而新三板则不设硬性财务指标，只要企业是成立两年的股份公司、有完善的治理结构和主营业务、信息披露规范、有主办券商持续督导，就具备挂牌资格，准入门槛低。

新三板的特点使得PE／VC有了更多的退出机制，新三板将会成为未来中国PE／VC最繁荣的市场。

首先，由于主板等交易市场的高门槛，使得每次只有很少的企业能上市，这就对PE／VC通过IPO这一退出方式造成巨大的阻碍，严重限制了PE／VC的发展。而新三板的低门槛性，使得公司无论大小，只要符合基本挂牌条件都可以去新三板上市交易。

其次，由于新三板的上市程序更偏向于注册制，这就极大减少了冗杂的行政审批程序，一次扩容就有接近300家公司集中挂牌交易，相较核准制更加快捷，缩短了上市时间。

再次，新三板的低门槛性和宽松的并购重组政策，加之新三板中的企业大多为成长型企业，形态多样，行业分布较为广泛，多为新兴产业，其通过并购重组来扩大和发展企业自身，相对来说较为频繁，这就使新三板中的并购重组更加活跃。新三板将成为我国未来并购重组最大的市场。因此，PE／VC在新三板中将会大量选择并购重组方式退出，进一步完善其退出机制。

PE／VC的发展不仅解决了自身的困境，而且解决了两个重大问题。其一，为广大中小企业的直接融资起到极大的促进作用。新三板不同于主板和创业板的功能定位，其主要以中小企业为服务对象。长期以来，由于我国证券市场结构不完善，融资体制不健全，中小企业融资难成为困扰中小企业的重要问题，严重制约了国民经济的快速发展。应充分发挥新三板为广大中小企业服务的作用。其二，PE／VC在新三板的发展，对于整个市场结构调整具有重大意义。

市场结构调整分为三部分，分别是产品结构调整、产业结构调整和企业组织结构调整。其中，企业组织结构是产品结构的载体，也是产业结构的组成。因此，企业组织结构的调整成为整个市场结构调整的关键所在。而企业组织结构调整重在股权、股东结构的调整，这一调整主要依靠资本市场来实现。由于主板市场限制条件较多，通过并购重组这种方式进行股权结构调整非常复杂。新三板的低门槛及企业的特点，使得企业可以更加方便快捷地通过并购重组来进行股权、股东结构的调整，从而实现企业组织结构的调整，最终为我国市场结构的调整起到积极作用。

新三板是我国建立多层次资本市场中非常关键的一步。新三板为PE／VC提供了历史性的发展机遇，将成为未来PE／VC最大的市场。同时，PE／VC也将为中小企业直接融资提供解决出路，对市场结构调整也有着积极的促进作用。积极发展新三板，将实现我国多层次资本市场的繁荣。